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　　● 葛瑶 代诗瑶

　　本周（7月21日至7月25日），A股市集亮点颇多，上证指数周内重返3600点，创业板指数领涨主要宽基指数。多家券商在最新策略中暗示，在战略预期升温与中报功绩催化下，大势推广已是市集主旋律，成立方面重点聚焦科技、资源及红利干线。

　　题材多点着花

　　本周A股市集亮点频现。上证指数周中打破3600点关隘，券商股集体走强；大基建见识全面拉升，工程机械、民用爆破、水泥等板块涨幅居前；海南自贸港见识亦阐扬活跃。

　　“近两周，国内‘反内卷’战略催化类似雅鲁藏布江基建筹画起原，大类金钱交游要点转向内需复苏干线，阐扬为以工业金属为代表的大量商品及中国股市等风险金钱显赫高涨。”广发证券发展征询中心首席金钱征询官戴康暗示。

　　从3500点到站上3600点，上证指数仅用了11个交游日。瑞银证券中国股票策略师王宗豪以为，6月以来，市集陆续强势阐扬，上证指数创本年以来新高并打破前期轰动区间上沿，作念多神志进一步巩固。外部来看，战略与流动性环境已插足相对顺风阶段；里面来看，基本面压力与战略对冲力度之间存在扭捏博弈。

　　在大盘快速上行之际，有机构以为，结构性风险隐现。中原基金微策略以为，现时市集风险偏克己于高位，资金承悉力较强，指数打破前年底以来轰动区间已成事实，大势推广是市集的主旋律。在战略催化及资金股东下，部分高景气标的资金加快鸠合，股东干系板块加快高涨，趋于拥堵。以雅鲁藏布江卑劣水电工程为代表的基建利好激发干系个股并吞涨停，同期商品价钱大幅普涨，全体结构性风险渐渐积存。

　　挖掘中报机遇

　　近期，上市公司中报功绩预报密集线路，进一步助推市集行情。申万宏源发布的研报数据暴露，完了7月21日，约1500家上市公司线路了2025年中报功绩预报，其中预喜公司占比达44%，预亏公司占比达42%。

　　中信证券首席A股策略师裘翔暗示，A股正耐心转向增量资金驱动的市集，需重点寻找存在预期差且有望变成资金共鸣的板块。从中报功绩预报来看，出海干系企业已经功绩超预期的紧要痕迹之一。

　　裘翔暗示，科技板块亮点主要并吞在北好意思AI供应链与游戏鸿沟；内需利润相对牢固，糜费电子、软件诓骗等行业呈现改善迹象。下半年可关爱AI产业链向生态端的延长与落地。上游资源品仍以价钱为痕迹，需不雅察“反内卷”战略对供需方式的影响。糜费板块全体虽靠近需求疲弱与竞争加重压力，但部分细分行业景气度回升、龙头企业展现韧性；医药板块中期功绩接头全体肃肃，金融板块中券商中期功绩接头陆续高增长。

　　瞻望后市，信达证券策略首席分析师樊继拓以为，2025年下半年可能出现类似2014年下半年的打破，但短期仍需恭候经济或战略的催化信号。具体到成立方面，王宗豪提议三季度保管中高仓位、限度晋升进攻权重，并以轮动念念路主理结构性契机。一方面关爱低位且具改善预期的板块；另一方面喜爱TMT、高端装备、军工、更始药等时刻跳跃驱动产业，以及糜费、地产链、上游资源的交游性契机。同期需属意7月红利效应阶段性走弱，但红利与微盘立场的宏不雅撑持仍在。

职守裁剪：韦子蓉